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巴西Oi负债累累 收购得不偿失

发布时间:2019-09-30   浏览次数:

  日前,巴西新闻网站报道,华为公司将联手中国移动公司收购陷入困境的巴西运营商Oi SA,以扩大在拉美最大市场的版图。报道称,华为和中国移动均预计,一旦巴西开始部署5G技术,两家公司的业务都将实现显著增长。Oi的36万公里光纤基础设施也被视为一项颇具吸引力的资产。

  之后,路透社报道,针对上周媒体报道,华为与中国移动双方联手,有意收购Oi SA的新闻。今日华为做出官方回应,称该公司没有兴趣收购处于挣扎中的Oi SA或其他巴西运营商。

  Oi是巴西最大的固定电线月申请破产保护,重组约为650亿雷亚尔的债务以来,Oi一直难于扭转其业务颓势。

  巴西Oi的现状是怎么造成的,其实也是中国人一手造就的,主要是进出口银行,但好像最开始是国开行,我身边有当时对Oi贷款的负责人。

  这种政策性贷款就像吸毒,虽然巴西Oi可以拿中国贷款购买中国通信设备扩张业务,但实际还贷能力是以巴西当地电信市场的水平所决定的。

  由于通信行业利润很高,国内设备商在对比西方厂商低价卖设备的情况下,依然有很高的利润,这过度透支了运营商资金。即便是日赚3亿利润的中移动,也被设备商剥削的有点吃不消了,利润和营收双双遭遇瓶颈。

  巴西Oi“吸毒”的结果就是中国设备商赚了不少钱,但这一切都由中资银行买单,透支+吸毒最终导致如今巴西Oi负债累累。

  由于巴西社会底层老百姓极度缺乏购买力——电信行业要能赚钱,前提是要有庞大的人口,具备较好的人口素质(不能是文盲),底层劳动人民具备购买力。

  因为马云、王健林这样的豪富每月的话费支出,不会比普通工薪族多太多。相比之下,豪宅、好车,以及各类奢侈品方面,富豪的消费支出可以是普通工薪族的成百上千倍。

  因此,只有人最普通老百姓都能消费的起,人口才能转化成电信企业的客户。而巴西巨大的贫富差距,社会中存在大批文盲,贫民窟中充斥着毒品和暴力。这对巴西Oi这样的运营商而言,无疑是噩梦。

  (巴西警察进贫民窟必须天上直升机,地上装甲车,基本上是美军在伊拉克治安战标准配置,贫民窟毒贩黑帮说话比政府更管用。看到这些照片无法想象这是警察在本国执法)

  当社会底层一代又一代的年轻人伴随着毒品和暴力长大,那么,经济能力和文化程度会成为这些人进入信息社会的拦路虎。这使巴西2亿人口无法全部变成优质客户(世界杯期间,巴西媒体呼吁,2014年高考3a分数线是多少。巴西需要的不是内马尔,而是小学老师)。巴西Oi的还贷能力无法随着拿中国贷款买设备而大幅增长,最终导致Oi如今的困境。

  此前,印度无线通讯巨头信实通信破产,国开行、工商银行以及进出口银行均位列其中,累计追偿债务达1505.32亿印度卢比(约合人民币149.35亿元)。

  文件显示,截至今年的6月13日,信实通信整体债务达5738.25亿印度卢比(约合人民币569.3亿元),来自中资银行的债务占比约为26.23%。53个债权人中,国开行是信实通信最大的债权人,其债务约986.39亿印度卢比(约合人民币97.86亿元)。进出口银行、工商银行则分别追债335.64和183.29亿亿印度卢比。

  事实上,巴西Oi和印度信实通信并非个例,由于国家政策扶持,全球诸多拿中资银行贷款,买中国通信设备,这一方面使中国通信设备商在过去这些年业绩飙升,但同时也带来一些负面因素。巴西Oi和印度信实通信这是其中的几个缩影。

  估计收购巴西Oi是假新闻,如果真是CMCC和华为联合收购,还是值得期待的。坦率的说,中国国企海外收购成功案例不多,水太深,我是看着当年TCL在法国收尾的,亏了太多。但是此一时彼一时,不能因噎废食,这都十几年过去了。中国资本终究要出海的,如果CMCC捆上华为就很有希望,因为华为是典型的小心谨慎,不见兔子不撒鹰的,很少看到他迈大步子,何况华为在拉美经营十几年,吃过好几次大亏了,学费交的差不多了。

  这种收购本质上是买一个自己的客户,然后进行内部采购,其实这一点和朗讯、北电当年的3G泡沫下赊销制是有异曲同工之妙的。

  这种做法的好处是在当下华为被川普针对,准备过冬的大背景下。华为可以把检验的市场环节往运营商方向拖,也就是自己成为运营商,如此可以延缓被市场暴露验证的时间,大约可以拖2-3年。而如今华为最需要的就是时间,这种操作可以把风险延后2、3年。

  换言之,即便是曝雷,也是2、2年后的事情,当下就安全了。这种收购的坏处是这2-3年会导致上级公司即母公司产生很大的债务负担,因为等于长出了一个下游那么大的出血点。

  由于巴西电信市场的价值有限,市场容量也并不能用巴西2亿人口来衡量。因而华为收购自己的客户,对于过冬帮助有限。反而会背上一个大包袱。

  对于中移动来说,巴西Oi也比较鸡肋。目前,中移动的移动客户已经超过八亿,固网超过1.5亿,这些都是优质客户。盘子已经很大了,中移动只要守好国内基本盘,就可以赚大钱,没有海外扩张的急迫性。

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